2020年4月30日 星期四

葉銀華/新冠肺炎對公司治理的影響


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2020/05/01 第1933期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份
 
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葉銀華/新冠肺炎對公司治理的影響
葉銀華聯合報

新冠肺炎在近代歷史上,可說是席捲全球的疫情,特別是美國、歐洲、中國特別嚴重。在經濟的影響也是全面性的,各國呼籲民眾減少外出,並且封城、鎖國,起初是企業無法復工、衝擊供應鏈,後來更衍生出需求急凍,觀光、旅遊、交通、餐飲、零售百貨與相關服務業受到最大的影響,同時全球消費意願大幅下降,也衝擊其他產業,進而降低全球的投資意願。

而疫情的傳染途徑從境外到境內,從個人至社區,並發展成全城,可說是高度傳染性。同時,許多又是無症狀傳染,甚至有抗體又不代表免疫,真的是防不勝防,致使專家認為疫情持續期間絕非SARS之半年,甚至更長。這些特性使得全球今年經濟預期出現負成長的窘境,影響之巨大,可說是少見。

由於新冠肺炎衝擊巨大,對公司治理的影響也是多層面的!第一,除了復工受到影響外,為了防止疫情在公司傳播,在家辦公、異地備援成為防疫必要措施。且為了避免群聚感染,董事會採取視訊會議的情況愈來愈多,公司也要避免影響決策品質。當然,就股東常會的召開,除了鼓勵股東進行電子投票外,實體股東會召開也要有社交距離與相關防疫措施。

第二,疫情導致部分產業受傷慘重,影響公司利害關係人。部分產業的營業收入受傷慘重,員工與管理階層必須減薪因應,共體時艱。而且,眾多公司之管理階層的薪資報酬制度,特別是分紅獎金與權益型薪酬,勢必受到疫情的影響,是否要調整、如何調整考驗各公司董事會的智慧;此議題必須在激勵管理階層與保障股東權益之間,取得平衡點。

第三,在今年現金股利方面,許多公司降低發放比率,而且不再進行股票購回,保留現金在公司,增加抵抗經濟衰退的能力。此一作法值得鼓勵,在高度不確定的年代,讓公司的財務能因應疫情的衝擊,考量的是所有利害關係人,而非僅著重於股東。

第四,在疫情期間,財務報告的查核程序,有部分因無法實地查核,而允許採取替代作法。希望上述放寬措施不會影響各國上市公司的財報品質,也不要增加審計風險。

第五,不僅個別公司受疫情影響,整體產業也受到影響。個別公司收入巨幅下降,以致降低償還應付帳款、借款的能力,以及相關契約的履約,衝擊產業上游業者、債權人與其他利害關係人,進而有可能產生滾雪球效應。產業上下游業者勢必要有協商機制,當然也有必要與銀行討論借款之續期,避免雨天收傘情事。

最後,由於疫情使失業率與無薪假不斷攀升,各國政府乃推出巨額的紓困方案,給予受害公司、員工現金補貼與資金援助,這些作為雖有利於舒緩上述公司、人民的財務窘境,但也埋下「未來」政府財政惡化的火種,而有加稅的可能性。同時,各國中央銀行又再度實施量化寬鬆貨幣政策,未來也有資產泡沫的可能性。並且,政府也要求銀行給予借戶續貸、降低利率,將加大金融機構風險的承擔。

面對新冠疫情的擴散,重大影響公司治理的運作,疫情過後,勢必要扭正疫情期間所進行之權宜作為。

(作者為交通大學財務金融所教授)

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2020年4月29日 星期三

薛承泰/公安是人命 不是商機


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2020/04/30 第1932期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份
 
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薛承泰/公安是人命 不是商機
薛承泰聯合報

日前發生在台北市的錢櫃KTV大火,已知五人罹難,一時公安議題又成話題。想起兩年半前發生在新北市中和的縱火案,是因多人蝸居違章建築中,造成九死慘劇;至於廿六年前,台北市發生的KTV大火,奪走十三人的生命!要如何才能記取教訓呢?

由於這類場所(如電影院、大賣場,大型餐廳…),是國人們最常見的休閒去處,動不動就是百人以上群聚在大樓中;特別是KTV,業者常推出優惠措施,於是年輕人喜歡通宵歡唱,也因此偶會發生擦槍走火事件,男女爭風吃醋或幫派互別苗頭鬥毆,不就是發生在這種場合嗎?

這陣子各級政府應會針對KTV與遊樂場所進行安檢,並教導人們在發生火災時如何逃生?如何保命?可是在狀況突如其來時,多數人都會慌亂甚至失去理智,在求生本能的驅使下,總會有人因判斷錯誤而不幸走入絕境!於是,在現代社會中,不能只靠教育民眾,公安設施與機制的完備更為重要。這就像道路安全一樣,除了要教導人們遵守交通規則;更須了解,最會發生車禍的地點,往往和道路品質與設計,以及號誌是否清楚有關,而這個責任當然是政府。

其實,政府平常就應該重視一般人居住的公安;尤其近年來在居住正義的號召下,政府急著推動都更、蓋公宅,以為只要進行都更,這些公安問題都可迎刃而解。筆者認為,這樣的思維反而會讓大家忽略老舊社區當前的居住安全。

由於全台約一半宅超過卅年屋齡,超過五十年屋齡也有近八十萬宅,約占了一成。這些老宅雖是都更的對象,卻並非都是危樓,真正讓居民陷於危險的原因,主要是缺少公共治理的無政府狀態。君不見,樓頂加蓋已被視為當然,還有人得寸進尺搶占防火巷,至於占用巷道停車的方式,極盡巧思,更令人嘆為觀止!總之,老舊社區失去居住的友善性,進一步也失去了安全性。這除了是人性中的貪婪與自私,難道不是政府的放任?

試問,多久政府才會對一般住宅實施安檢?政府若基於人力吃緊無法定期檢查,總可請全台七八一○個村里長幫忙,不要認為處處是違建,就沒必要通報,那會引發更多人有樣學樣,導致難以收拾。最妙的是,最常來安檢者,不是政府而是瓦斯公司或是冒牌者,於過年前來推銷加(換)裝安全開關;不少居民基於安全,乖乖地付出鈔票。

台灣大部分住戶使用天然瓦斯,每兩個月繳一次費,繳費單中都會有一筆基本費,一年一千八百元,不論是否使用瓦斯都必須繳。照理說瓦斯公司除定期檢查,也應免費更換安全開關,而不是由住戶另外花錢買安全!瓦斯公司尚且會換瓦斯表,一樣繳基本費,電力公司會更換電表嗎?

話說回來,居住在新式建築中會比較安全嗎?歷年來發生大火,死傷慘重幾乎都是在大樓中悶燒所造成的。這次火災的地點,是坐落在台北市蛋黃區的現代建築,該有的消防設施都有,仍逃不出祝融掌心;幸好正值疫情期間且發生在白天,若是發生在平常的周末夜晚,更不堪想像!

憲法第十五條明示政府應保障人民的生存權與財產權,如果真的為百姓著想,請了解公安的背後,是誰在消費人們的安全,是誰把公安當商機?

(作者為台灣大學教授)

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